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美联储今年第3次加息 发达经济体国家货币政策面临挑战

发贴人:61.169.34.*发贴时间:2017-12-15复制本帖地址[必看]

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北京时间12月14日凌晨,美联储宣布将基准利率区间调升25个基点,这是美国周期内的第5次,也是今年第3次,市场预计2018年美联储仍将三次。
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2015年12月美联储在启动2008年国际金融危机后首次的同时,实际上也隐约宣告了全球范围内非常规货币政策的拐点伴随着主要发达经济体国家逐步恢复增长动力,物价水平上升,全球范围内,货币政策退出危机模式的步伐加快
  2008年国际金融危机爆发后,全球范围内货币政策导向的调整,即从宽松货币政策到量化宽松货币政策,甚至是负利率政策出台,并非货币政策熨平经济周期波动的历史常态,而更多是各国财政不健康导致财政政策空间狭小的结果虽然非常规货币政策释放的巨大流动性,阻止了发达国家经济体资产价格下跌,补充了金融市场流动性,修复了金融机构、企业和居民受损的资产负债表,促进了经济的复苏,但极低的利率环境也同时吹大了资产价格的泡沫,助推了通货膨胀的上升,集聚了宏观经济金融运行的风险美国道指较危机后的最低谷已经了大约2.8倍,当前股指也创出了历史新高流动性对不动产的追逐,助推了房价的大幅,形成了明显的房价泡沫各国物价压力也逐步显现,2017年10月,美国消费者价格同比2.2%,生产者价格同比2.6%;2017年9月,英国消费者价格同比3%日本和欧元区物价也在回升,今年以来日本生产者价格同比涨幅转正,2017年9月末同比3%;欧元区物价维持在1.5%的水平
  为此,发达经济体货币政策退出危机模式的步伐在加快2017年7月12日,加拿大中央银行将基准利率上调至0.75%,为七年来的首次上调;11月2日,英格兰银行宣布十年来的首次,将基准利率从0.25%调升至0.5%,预计未来三年利率将逐步11月30日,韩国银行决定将基准利率1.25%调升至1.5%,为2011年以来的首次欧洲中央银行虽然还没有退出量化宽松,但计划减少国债购买规模市场也不断有日本央行的臆测
  不过,新兴经济体国家货币政策与发达经济体却不同步,甚至还出现逆向操作今年印度、巴西、俄罗斯、智利和南非在降息,从某种程度上说是这些国家经济增长活力消退的反映,但很难扭转货币政策逐步退出危机模式的趋势,资本用脚投票的结果,增加了这些新兴经济体国家资本外流的风险
  当然,也要看到,全球范围内量化宽松货币政策、负利率政策是人类社会历史上从未有过先例的试验在危机时,由于市场心态谨慎、交易不活跃,宽松货币政策向量化宽松货币政策,甚至是负利率政策转变,不会给宏观经济金融带来巨大冲击但在危机模式退出时,资产价格大幅所引发的利豪发投资心理惯性,经济增长动力对非常规货币政策的非理性依赖,维护金融稳定和防范金融市场道德风险之间的不对等博弈,都将给这些发达经济体国家的货币政策常态回归提出巨大挑战考虑到发达经济体国家的货币政策具有较强外溢性,我国需要密切跟踪研究,及时做好



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     标题:《美联储今年第3次加息 发达经济体国家货币政策面临挑战》
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